P2P玩股票配资刀尖上唱歌 行业转型却靠自律

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股市走猪引燃了整个行业的融资热情。沪指上周五一举冲破4300点,再次打破七年以来新高。股票市场的火爆也引发了P2P股票配资业务,多家P2P平台蠢蠢欲动,而不少已经问世股票配资的P2P平台上线单周交易量破亿元。相比券商的注资融券业务,P2P平台从事股票配资业务门槛较低、杠杆更大。而作为参与股票配资的投资者来讲,究竟是一场“赌博”还是“狂欢的派对”?

P2P股票配资门槛低

股市的红火搅动一池春水,除了不差钱、配资贷等主要从事股票配资业务的线上网贷平台遍地开花外,包括PPmoney、91金融等之前主要从事债权项目的P2P平台也开始涉及股票配资业务。据了解, 91金融新上线的销售91股神,上线仅一周成交额就破1亿元。

P2P平台做股票配资其实就是“借钱炒股”,即利用在线申请,借款人用少量的自有资金做本金,向平台借入款项几倍以上(按照一定的配资比例)的资金,这些资金所有注入平台指定的款项中。这种资金的杠杆比例大约由1:1至1:5不等,即假设投资者原有本金10万元,最大可以通过杠杆放大至50万元。

目前这种配资平台的门槛较低,一般2000元即可申报,杠杆放大1-5倍,月利率在1.2%-1.9%之间。P2P股票融资门槛基本定为2000元以上,而现在多数基民设定的投资融券门槛基本在50万元。除了资金门槛之外,券商还会对配资人进行信用审查。比如,券商对用户的征信评估较为严格,除了对学历、家庭进行审查,还会审核年营收、股票账户资产等指标。P2P配资则并无信用审查环节。

北京商报记者亲身感受股票配资的步骤,过程中并未严格审查个人信息。北京商报记者在P2P平台注册了一个账户进行股票配资申请,填入个人的相关信息后,平台会有一位专业的投资顾问联系配资人,确定配资比例。之后开始签订股票资金合作协定,检查交易款项之后,存入风险保证金开始进行交易。

北京商报记者在调查过程中得知,这些P2P股票配资公司资金来源主要是利用募集经费跟公司的自有资金。值得一提的是,不少P2P开始涉及管理层叫停的伞形信托方式筹集经费,比如不差钱平台采用伞形信托的方式向投资人募集资金。此前,伞形信托多指证券投资资金借道信托产品,通过配资、融资模式降低杠杆后投资于股票,一个信托计划被分成若干部分。

P2P平台在伞形信托项目中的身份最类似于通道。和之前券商、银行跟证券公司合作的伞形信托项不一样的是,P2P配资业务更灵活,但是成本也更大。用益信托分析师廖鹤凯对北京商报记者声称。

杠杆高存流动性风险

不少P2P平台首页展示了各种股票抵押融资的风投项目。北京商报记者以融资人身份咨询多家平台客服,询问这些股票配资项目的成本。由于股票配资加大了股票配资人的杠杆比例,比如配资人自有资金是2万元,选择5倍杠杆,配资人就可获得10万元资金。

金融工场CEO魏薇表示,“股票配资业务建立了第三方专业的基金公司与我们合作,配资人账户开立在第三方管理平台下,由其进行统一管理,可以迅速预警风险;同时在选择时配资人并不是可以投资所有股票,一些成本较大的市场能禁止配资人投资。最重要的就是平仓制度,如果款项中的资金超过平仓线能迅速平仓,不仅增加了投资人风险,同时也迅速为配资人止损”。

PPmoney客服向北京商报记者声称,每个配资的用户需交纳保证金,同时,配资还有平仓的预警线,如果投资人达到平台设定的平仓线,平台会强行平仓。预警线也是根据实际配资金额的110%,平仓线是根据实际配资金额的107%。假如股票配资人的理财存款是2万元,选择5倍杠杆,平台会让配资10万元,配资人的总操盘资金是12万元。那预警线就是11万元,平仓线是10.7万元。

不过只是观察专家声称,这种风控模式表面上可控,但是因为平台股票配资的杠杆很大,仍然常常导致平台流动性风险。南方基金首席战略分析师杨德龙向北京商报记者声称,这些场外股票配资公司杠杆比率较高,高于证券的投资杠杆,这也大大增加了投资者投资的成本。股市如果迅速增长,这种成本无法表现,一旦市场开始上升,风险估计能迅速暴露。银率网金融研究中心分析师吴静淼表示,股票融资销售本质上是一类型贷款业务,监管层一直对其加以高度关注。事实上,这样的风险在P2P身上更容易发生。此前也出现过因行情波动无法赎回,P2P资金链断裂跑路的案例。

对于P2P股票配资平台会自动让股票配资人分配账户,并可即时监控到股票账户的资金变化进行平仓,这种方式会否存在资金挪用风险?易观国际互联网金融行业分析师李子川认为,相比券商的投资销售,P2P平台股票配资业务在流程里不如券商严格,另外资金透明度也不强,容易发生挪用用户资金成本。

行业转型却靠自律

股市逐步火爆,杠杆的比重逐渐降低,这也引起了监管层的注意。证监会新闻发言人邓舸4月17日表示,不得以任何手段加强场外股票配资、伞形信托等。

杨德龙表示,市场导致长期股票配资公司,对于投资者来说是让双刃剑,涨的之后可以放大收益,但即使发生震荡投资人很容易出现亏损。为了防范风险,暂停了线下股票配资公司,这只是对投资者进行维护股票配资,对行业来说也是一种规范市场运作。

然而,由于证监会的管控范围并不包括P2P平台,而P2P平台至今已实施相关业务,因此P2P股票配资业务一直游离在管理之后。

“现在管理层还没有明令禁止P2P平台进行股票配资,这能看监管层的心态,如果P2P配资公司增多、风险降低,监管层很有可能叫停股票配资监测和控制,现在没有一个说法。”杨德龙说道。“P2P平台从事股票配资行业,目前首要靠自律和道德风险,这对这个领域是最危险的,希望管理层介入。” 廖鹤凯说道。

包括投哪网、91金融在内的平台负责人均声称,股票配资只是一项周期性业务,并不会作为公司的主打产品。

虽然监管还已确定P2P股票配资业务是否会继续下来,但是不少分析专家指出,这个销售或者有行业需求的,监管层也不需要“一棒子打死”。廖鹤凯表示,P2P股票配资业务的兴起主要是因为市场的意愿,因为有这个市场的产生,更多低门槛股票配资需求被迎合。但是P2P股票配资行业亟须控制杠杆,因为杠杆越大股票配资监测和控制,市场的变化也能如此激烈,对于配资人资产成本也更大,一旦行情发生向下波动,配资人很容易出现爆仓的恶果,平台风险也不可控。

李子川表示,P2P平台从事股票配资业务需要建立信息公布制度,包括交易与经费存管结算两方面,另外,不能无底限增加门槛,对于品牌设计、投资人处于设定条件,比如产品期限、用户成本承受能力、资金量等。由于P2P平台从事股票配资业务成本较大,估计政策能降低收紧力度。

北京商报记者 岳品瑜

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